Chứng quyền và quy định pháp luật liên quan
“Chào luật sư, tôi là anh T.V.H, một nhà đầu tư cá nhân ở Quận 1, TP.HCM. Tôi đang tìm hiểu về các loại hình đầu tư mới và thấy có nhắc đến **chứng quyền**. Tôi không hiểu rõ lắm về bản chất của nó là gì và liệu có phải công ty nào cũng được phép phát hành chứng quyền không, hay có quy định gì đặc biệt không?”
Trả lời
Bản chất của Chứng quyền
Chào anh T.V.H, chứng quyền là một loại chứng khoán đặc biệt. Theo định nghĩa, đây là loại chứng khoán được phát hành kèm theo việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi. Chứng quyền cấp cho người sở hữu quyền được mua một số lượng cổ phiếu phổ thông nhất định của công ty phát hành theo một mức giá đã được xác định trước và trong một thời kỳ nhất định.
Nói cách khác, khi anh sở hữu chứng quyền, anh có quyền (nhưng không bắt buộc) mua cổ phiếu của công ty đó trong tương lai với giá đã được chốt từ trước, bất kể giá thị trường tại thời điểm đó có cao hơn hay thấp hơn. Đây là một công cụ đầu tư có thể mang lại lợi nhuận cao nếu giá cổ phiếu tăng, nhưng cũng đi kèm với rủi ro nếu giá cổ phiếu không đạt kỳ vọng.
Khung pháp lý điều chỉnh Chứng quyền
Vì chứng quyền là một loại chứng khoán, mọi hoạt động liên quan đến nó đều chịu sự điều chỉnh của pháp luật về chứng khoán. Cụ thể, các hoạt động như chào bán, niêm yết, giao dịch, kinh doanh, đầu tư chứng khoán và các dịch vụ về chứng khoán trên thị trường chứng khoán đều thuộc phạm vi điều chỉnh của Luật Chứng khoán
[1]. Điều này đảm bảo rằng thị trường hoạt động một cách minh bạch, công bằng và có sự quản lý chặt chẽ từ cơ quan nhà nước [3].Điều kiện phát hành Chứng quyền ra công chúng
Về câu hỏi liệu có phải công ty nào cũng được phép phát hành chứng quyền hay không, câu trả lời là không phải tất cả các công ty đều có thể. Việc phát hành chứng quyền (đặc biệt là khi kèm theo trái phiếu) ra công chúng phải tuân thủ các điều kiện nghiêm ngặt do pháp luật quy định.
Ví dụ, theo Nghị định 155/2020/NĐ-CP, khi một công ty muốn chào bán trái phiếu kèm chứng quyền ra công chúng, công ty đó phải đáp ứng các điều kiện cụ thể về tài chính
[2]. Các điều kiện này bao gồm việc công ty phải có hoạt động kinh doanh có lãi trong năm liền trước năm đăng ký chào bán và không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký chào bán [2]. Những quy định này nhằm đảm bảo rằng chỉ những công ty có tình hình tài chính lành mạnh mới được phép huy động vốn thông qua các hình thức phức tạp như trái phiếu kèm chứng quyền, qua đó bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.Do đó, không phải mọi công ty đều đủ điều kiện phát hành chứng quyền ra công chúng. Các tổ chức phát hành phải đáp ứng các tiêu chí tài chính và tuân thủ quy trình pháp lý chặt chẽ.